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前言
熟悉美國經濟的人都知道，美國有鴿派和鷹派兩個派別，分別代表不同的勢力。經常看國際新聞的人會留意到，在與美聯儲相關的新聞中，經常會出現「鴿派言論」和「鷹派言論」。鴿派、鷹派指的是什麼？美聯儲的鴿派、鷹派具體指的又是什麼？
鷹派(HAWKISH)
“鷹派”一詞用來描述緊縮的貨幣政策。如果央行官員討論通過加息或削減央行資產負債表來收緊貨幣政策，他們可以說是鷹派。如果貨幣政策立場預測未來利率上升，那麼該貨幣政策立場被認為是鷹派。當央行官員對經濟增長前景持樂觀態度，並預計通膨將上升時，他們也可以說是鷹派。
當央行官員將語調從鴿派轉向鷹派時，匯率往往波動最大，反之亦然。例如，如果一位央行官員最近持鴿派觀點，聲稱經濟仍需要刺激，然後在後來的一次講話中表示，他們看到通膨壓力正在升溫，經濟增長強勁，那麼你可能會看到該國貨幣兌其他貨幣走高。
可以用來描述鷹派貨幣政策的詞彙包括：
- 經濟增長強勁
通膨上升
削減資產負債表
收緊貨幣政策
加息
通常而言，用來表示通膨上升、利率上升和經濟增長強勁的詞彙，傾向於更鷹派的貨幣政策結果。
鴿派(DOVISH)
鴿派指的是相反的。當央行官員們討論降低利率或加大量化寬鬆政策力度以刺激經濟時，他們被稱為鴿派。如果央行官員對經濟增長持悲觀態度，預計通脹將下降或變成通縮，並通過預測或前瞻性指引向市場發出這一信號，他們就被稱為對經濟持鴿派觀點。
一些可以用來描述鴿派貨幣政策的詞彙包括：
- 經濟增長疲軟
通脹下降/通縮（負通膨）
擴大資產負債表
放寬貨幣政策
降息
鴿派和鷹派差異比較
| 鷹派貨幣政策 | 鴿派貨幣政策 |
| 提高利率以抑制通脹壓力隨著資本流向更高利率的貨幣，貨幣可能會走高 | 降低利率以刺激經濟隨著資本流向利率更低的貨幣，貨幣可能會走低 |
| 通過出售住宅地產抵押貸款支持證券（MBS）和國債以縮減美聯儲的資產負債表貨幣可能會走高，由於美國國債和MBS的拋售可能會提高利率 | 通過量化寬鬆（QE）擴大美聯儲的資產負債表。QE是購買MBS和國債，增加經濟中的貨幣供應以刺激經濟。 貨幣可能會走低，因為貨幣的供應增加會削弱貨幣的需求 |
| 央行的前瞻性指引包括對經濟、經濟增長和通脹前景的積極聲明。 隨著投資者預計利率將進一步上調，貨幣可能會走高 |
央行的前瞻性指引包括有關經濟、經濟增長和通縮跡象的悲觀聲明。 隨著交易者預計降息，貨幣可能會走低 |
對市場的有甚麼影響
大部分情況下，鷹派的加息即意味著美元升值，美聯儲收緊了美元的流動性，市場上的美元減少，美元升值，而與美元相對的金銀會受到打壓。反之，如果是鴿派採取相對寬鬆的政策，力主刺激就業，放緩加息步伐，則會在一定程度上使得美元受挫，美元貶值，而金銀的價格會上升。
總體來說，倘若鴿派釋放出寬鬆貨幣政策的立場，通常會使美元產生利空的表現；而如果美聯儲表現出的是鷹派，美元會得到反彈。鴿派與鷹派之間的博弈也會對美聯儲未來的貨幣政策方向產生一定的影響。
補充說明：美元跟黃金的價格關係
美元指數與金價呈反比，主因為：
1. 黃金以美元報價。 當美元升值，對於其他貨幣國家來說，黃金就變貴了，因為要用更多的貨幣換取美元，導致需求減少，金價減弱。
2. 同為國際儲備與避險工具，具有一定替代關係，美元走強因此削弱黃金需求，反之亦同。
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